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2014 年 11 月 30 日

飛機租賃業超人也心動


■李嘉誠旗下長江實業斥資約20.2億美元進軍飛機租賃業務,令到有關業務引起市場關注。下圖為長實擬收購的AWAS Aviation。



飛機租賃行業存在已久,本月初本港富豪李嘉誠旗下長江實業(0001)宣布斥資約20.2億美元進軍飛機租賃業,令到有關業務引起市場關注。緊隨其後,內地三大航空公司之一的東方航空(0670)及民企春秋航空亦宣布成立飛機租賃公司;而更新鮮滾熱辣的是,就連富豪酒店(0078)為首的富豪系亦在周五(28日)收市後,擬透過買入飛機生產商巴西航空工業旗下從事Embraer飛機管理及營銷業務所持有的機隊資產,以6.6億元加碼押注飛機租賃業務。綜合分析,不斷有資本進入處於起步階段的中國飛機租賃業,與近期的政策配合及該行業有長期穩定回報不無關係。


【新報記者白絲木報道】自上海自貿區成立後,政府大力支持區內的租賃行業發展。央行曾提出讓園區內的金融融資租賃相關公司收取外幣,並簡化飛機、船舶等大型融資租賃項目預付貨款手續。此外,亦有消息指,供內地航空公司租用並且載重量達25噸的進口飛機可免徵收4%進口環節增值稅。回顧春秋航空及東方航空的拓展計劃,可以說是針對以上的優惠政策而來。


藉政策優勢降購機成本


11月5日,春秋航空在上海自貿區成立飛機租賃公司。集團新聞發言人張武安曾經表示,這主要是為了利用政策優勢降低購機成本,為自己的航空公司服務。在此之前,春秋航空正在籌備其首次IPO,集資規模達25.3億元人民幣,所募集資金主要用於購買不超過9架空客A320飛機和3台A320飛行模擬機,並補充流動資金。
11月14日,本港上市的中國東方航空股份披露,與母公司東方航空集團於上海自貿區成立的東 航租賃公司賃簽訂框架協議,以融資租賃方式承租14架飛機,並稱此舉可節約成本近8,000萬元人民幣。據悉,東航租賃公司主要是為了向東航和其他航空公司提供飛機、發動機、航材等方面的融資租賃業務。自貿區的優惠政策為的確為需要巨大資本的租賃行業帶來降低融資成本及提升利潤的空間,這亦是吸引有航空背景的公司涉足其中的主要原因之一。
與上述兩家公司不同,長實進軍飛機租賃業,所覬覦的是行業長遠而又穩定的回報,亦符合「李超人」一貫的穩健的投資風格。
據國際航空運輸協會數據顯示,2004年至2011年,在航空運輸板塊的重點行業中,飛機租賃、 飛機制造商、機場和航空公司平均資本回報率分別為9%、7%、6%和4%,其中以飛機租賃行業 的投資回報率最高。
有航空資訊平台負責人指出,有着豐厚資本實力的商人在融資租賃上有着天然的優勢。其中一項很大的盈利來源是利差,從全球最低資金成本區域融資,再貸給全球最高涉融成本的地區,則是參與者賺取利差的一個重要手段。 
但根據長實公告指出,是次交易作價主要以公司內地資源支付,這在此印證資本實力在融資租賃業的重要性。


逾四成飛機採租賃方式


除了投資回報外,內地市場的發展潛力亦是李氏的着眼點之一。有數據指出,中國在冊商用飛機已逾2,000架,當中逾四成採用金融租賃方式。預測未來20年中國將需要逾6,000架新飛機,價值8,700億元,估計當中45%需求料將由飛機租賃公司滿足。 
相比起購買及維護飛機的成本,航空公司愈來愈傾向於租用飛機,而亞太地區租用私人飛機逐漸流行,相信為行業帶來強大的增長需求。

文章來源:新報